韓國大型證券公司面臨風險顯著增加的困境，但其淨資本比率（NCR）卻顯示出異常高的健全水準，韓國開發研究院專家指出，現行的 NCR 計算方式可能產生「健全錯覺」，未能充分反映真實風險，引發當局對金融監管指標改革的關注。
韓國大型證券公司在面臨顯著風險增長之際，其淨資本比率（NCR）卻顯示出異常高的健全水準，引發外界對現行金融監管指標是否產生「健全錯覺」的疑慮。韓國開發研究院（KDI）指出，儘管市場風險攀升，但根據現行計算方式，淨資本比率仍可能呈現上升趨勢，未能充分反映真實的風險狀況。
根據韓國媒體《News Today》報導，截至今年六月底，九家大型投資銀行（IB）的平均淨資本比率約為2601%。其中，未來資產證券的淨資本比率最高，達到4280.6%，其次是韓國投資證券的4151.93%。淨資本比率（NCR），該指標是將淨營運資本除以法定最低要求股權資本所得出的數值，旨在評估證券公司的財務健全度。
然而，韓國開發研究院研究員 Hong Jong-soo 分析，現行淨資本比率的計算方式，可能讓實際健全度並未顯著改善，但在指標上卻看似有所提升。他表示，只要現行計算公式維持不變，這種「錯覺」現象就可能持續發生。
以未來資產證券為例，從去年底到今年六月底，其淨營運資本增加了28.1%，而同期總風險卻增加了30.5%。儘管風險增長速度快於資本，其淨資本比率卻從3433.5%上升至4280.6%。韓國開發研究院的報告指出，從2010年至2025年間的長期趨勢來看，所有證券公司的總風險擴大了約7.5倍，但淨營運資本僅增加了約2.5倍。對於大型證券公司而言，總風險更是擴大了約11倍，而淨營運資本僅增長約3.6倍。
現行淨資本比率公式於2016年引入，旨在支持大型投資銀行和企業金融業務的發展。但若將2016年前的舊版淨資本比率公式套用至目前九家大型券商的數據，其淨資本比率將大幅下降至160%至220%的區間。例如，在舊公式下，Shinhan Investment & Securities Co., Ltd. 的淨資本比率將達到最高的221.8%，而Hana Financial Investment則為最低的162.0%。
值得注意的是，新舊公式在某些情況下甚至會得出相反的趨勢。例如，未來資產證券在現行公式下淨資本比率上升，但在舊公式下卻是下降。三星證券也出現類似情況，現行公式顯示其淨資本比率從2095.06%升至2113.39%，但舊公式則顯示從180.5%降至168.5%。
Hong Jong-soo 強調，過往市場不穩定的時期，如2020年權益連結證券（ELS）的追加保證金事件，以及2022年房地產專案融資（PF）引發的短期資金市場動盪，大型券商的淨資本比率仍遠高於監管標準，這正凸顯了該指標的局限性。他建議，鑑於大型證券公司與中小型證券公司在業務和風險結構上的差異，應實施差異化監管。部分超大型投資銀行的資產規模已可與大型區域銀行相比，應考慮對這些機構適用舊版淨資本比率。
金融主管機關目前正在審視淨資本比率的計算公式及其風險組成部分，例如考量根據企業貸款類型和借款人信用狀況調整風險值，並調整擔保等或有負債的風險值。韓國開發研究院認為，鑑於大型證券公司資產與風險的顯著增加，目前強化審慎監管的政策方向是合理的。